第370章 保尔森之路（2 / 4）

笔更稳定的投资。”

他的美元资金池，在过去几个月经历了美豆的两次暴涨，远期合约从702.5美分涨到1070美分，涨幅51.9%，虽然中间也经历了一次下跌，没有吃到最大的行情，但也在三倍杠杆下从4300万美元来到了1.1亿，柳传、郭光倡、卢志强跟着捞了一笔，除开陈学兵的30%抽成，居然还赚了一倍多，获利1050万。

三个月居然能海外市场捞出1.5倍，柳总已对陈学兵惊为天人，得知陈学兵要进入下一笔更赚钱的投资，自然是不遗余力地给他介绍了高盛的关系。

马克得知是一笔合法来源的资金，无需过多周折的手续，笑容便更加深切，竖起大拇指道：“明智之举。”

投资银行是尊重客户隐私的，马克仅询问了资金来源这一点，便安排人拿来了三份投资方案。

方案的包装册是颇有仪式感的金色围边，似乎象征着这是稳赚不赔的方案。

陈学兵拿起来看了看，一份科技可转债，一份石油挂钩票据，一份房地产cdo组合。

前两份投资方案很快被他放回桌上，他的眼光仅在最后一份方案上驻留了几分钟。

他今天来，就是准备做空美国房地产资产包的。

也就是cds（信用违约互换）合约。

现在的美国房地产贷款，已经被打包成大量的资产包债券，卖给一些想赚差价的投资人。

cds，是一份针对债务违约的保险合同，本意是让投资人买了那些债券以后，如果担心债券有违约的风险，就再买一份cds来对冲，如果债务违约，cds合约就会赔钱给买家。

这实际上成了一个做空工具，单向买入cds的人，就是看空房地产。

而高盛此时给他的，是一份cdo（债务担保证券）合约，是种一篮子债务打包成的金融产品（比如1000个房贷捆一起卖），跟cds是反向，属于做多合约，信用评级是aa。

他要买的，不是这个。

但也不是单纯的cds合约，而是一份经过精心挑选的、最烂、最可能违约的房贷组合cds。

这并不是常规产品，因为有人要买cds，就得有人买对应的cdo，这才能成为一个完整的对赌盘。

这样的产品，在市场上本是没有的。

但在这次正在发酵的次贷危机历史上，有一个叫保尔森的基金经理找高盛做出了这么一份组合cds。

保尔森在这个赌局里是买方，他挑选了一堆房贷组合，定期支付“保费”给这个产品，如果那些房贷真的违约了，他就能获得巨额赔付，就像保险理赔。

高盛负责包装这份产品，为保尔森找到愿意担任卖方的投资人，这些投资人收取保尔森的“保费”，而后承担风险：如果房贷违约了，他们就要赔钱给保尔森。

这是一次高盛为了赚中介费精心谋划的诈骗，他们把保尔森的房贷组合美化了，向投资人表示这是个投资组合，甚至暗示它是经过精心挑选、风险可控的优质资产。

最关键的是，高盛没有告诉投资人这个“垃圾组合”是由谁选的，投资人以为是中立的第三方公平挑选的，高盛刻意隐瞒了保尔森这个极度看空、专门挑选垃圾房贷的人深度参与并主导了资产选择。

当然，高盛其实也不是真的想帮保尔森赚钱，他们也认为房地产会涨，保尔森的钱会打水漂，白给那些投资人，作假只是为了尽快把产品卖出去，赚一份中介费而已。

这个局在次贷完全爆发之前就开始赚钱了，给保尔森的20亿美元翻了8倍，赚了150亿美元。

次贷危机的做空机会大多在2008，几家超大投行因为cdo产品相继破产。

而保尔森的cds组合，是2008之前最大的前置做空机会。

陈学兵其实也能凭借自己的眼光找高盛制作这样一份cds组合，但不能保